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第11家“A+H”上市券商诞生 中信建投欲扭转“木桶效应”

楼主:中经金融 时间:2022-06-23 12:01:44

 

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中信建投证券(06066.HK)近日终于获得A股IPO上市批文。这意味着,第11家A+H股券商诞生。在其之前,中信证券、海通证券、广发证券、国泰君安、华泰证券、招银国际、银河证券、光大证券、东方证券和中原证券已经完成A+H架构。

据悉,中信建投证券A股发行所发行股数不超过4亿股,有效期为批准之日起计12个月。中信建投称,公司将根据适用的法律法规就A股发行的重大更新和发展适时作出进一步公告。


业绩略降

值得注意的是,中信建投2017年业绩较2016年同期有所下滑。根据其财务报表,2017年公司全年营收同比下降5.65%,归属于母公司股东的净利润则同比下降23.65%,分别为164.21亿元和40.15亿元。


不过去年券商业绩整体承压。根据《中国经营报》记者统计,目前37家上市券商(含通过上市母公司并表券商),其中营业收入总体较前一年下滑的券商共计17家,归母净利润下滑的则有22家。而营收下滑在5%以上的券商有13家,归母净利润下滑25%以上的则有11家。这意味着,中信建投业绩处于上市券商中位数以下水平。


有券商分析师认为,这一业绩仍然“符合市场预期”。招银国际分析师隋晓萌提及,“与中期相比,全年业绩跌幅较中期收窄。业绩的下滑主要是由于2017年国内股票基金日均成交额下跌以及债券融资市场低迷所致。”


此外,以投行为核心竞争力的中信建投,在去年“股债双杀”的行情中,被市场质疑的“木桶效应”也在积极扭转。其虽然投行业务佣金手续费收入同比下降20.3%,股权融资承销规模及债券融资承销规模分别下降6.0%及20.5%,但整体业绩上,其仍然通过资本中介业务较好地控制了其业绩波动幅度,“部分跌幅为资本中介业务规模扩大带来的利息收入上升所抵消。”上述分析师提及。


加强自身的整体抗风险能力,也正是公司未来发展的思路。根据招股说明书,中信建投发行后总股本为76.46亿股,占发行后总股本5.23%。而A股发行所募集资金在扣除发行费用后,将全部用于增加公司资本金,计划重点使用方向将包括“投资银行、财富管理、交易及机构服务、投资管理、国际化方向、中后台建设”六大方面。


另一方面,虽然中信建投出现了佣金手续费收入的下滑,但比对2016年、2017年上市券商投行手续费净收入数据,可以看到下降比例在20%以上的券商较多,其中中信证券这一项下滑比例为19%左右,国泰君安这一项下滑比例则在23%左右,近期传出投行薪酬下调的申万宏源,这一下滑比例33%左右。


一位券商人士告诉记者,“在整体环境不景气的情况下,龙头投行抗压能力相对很高,可以看到IPO通过率降低对于中小券商的冲击更大。同时独角兽上市等机遇,对于投行品牌优势明显的券商而言,更有机会。”


顺势调整

2017年迄今,证券市场处于“调整之年”。其中投行市场的环境几度变化,资管新规也带来了券商业务模式的转变。而如何调整自身,,如何利用资本市场布局的契机,完成快速转型?


除了上述IPO招股书中提及的募投方向外,公司对于2018年也有所规划。“2018年,公司将继续发挥均衡全能的投资银行产品优势,在优质客户开发方面加大力度,积极储备IPO和上市公司股权再融资项目,并大力推动项目发行。”中信建投在其2017年年报中提及,同时“预计2018年债券市场不确定性较强,。公司将顺应市场变化,把握2017年度发行规模大幅下降的公司债和企业债等传统债券的业务发展机会,此外继续重点发展熊猫债、绿色债、可交换债、双创债和资产证券化等市场潜力较大的债务融资业务,多个品种并驾齐驱。”


在主要业务条线之外,随着中信建投上市而将得到更进一步发展的子公司也受到了市场关注。其分别是全资持有的中信建投期货、中信建投资本、中信建投国际、中信建投投资和控股55%的中信建投基金。其中,中信建投资本和中信建投基金处于较为重要的地位。


数据显示,截至2017年末,中信建投资本共管理24只基金,其中8只综合基金、4只行业基金、9只专项基金、2只房地产基建类基金、1只母基金,基金管理规模人民币186.26亿元,较2016年末增长330.66%。截至2017年末,中信建投资本共完成100个项目投资,其中主板上市7家,新三板挂牌22家,完成全部及部分退出项目12个,平均投资收益率达306%。


而2013年9月成立的基金管理子公司中信建投基金,中信建投一直致力于将其打造成投资风格稳健的专业化基金管理平台。截至2017年末,基金资产管理规模达到人民币1377.27亿元。其中公募基金为人民币86.28亿元,专户产品(含元达信资本管理(北京)有限公司)为人民币1290.99亿元,较2016年末下降36.40%。在16只公募产品中,14只实现了累计盈利;12只跨年的公募产品中,11只在2017年实现了正收益,其中2只收益率超过13%。


未来,这些相关平台或将随着中信建投的A+H股落地也迎来更进一步的发展机遇,“2018年中信建投资本将继续加强机构间合作,布局热点地区,聚集医疗健康、文化教育、消费升级、智能制造等重点行业,深挖优质项目,加强对成熟企业的投资,加大并购及Pre-IPO项目的投资力度。通过并购及母基金的方式,扩大基金规模,树立并提升中信建投资本的专业化投资的品牌影响力。”中信建投方面提及,“2018年,中信建投基金将努力提升投研实力,加快产品创新,加大与机构客户合作,增强核心竞争力,实现管理规模平稳增长,将中信建投基金打造成为国内有特色的基金管理公司。”




 

 

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