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50天过会,第二家走上“IPO快速通道”,再迎“独角兽”!

楼主:新三板企业股权研究中心 时间:2022-07-01 14:16:00

继富士康36天过会的记录之后,又一家值得关注的“独角兽”要闪电上市了。在证监会发审委2018年第51次工作会议上,它顺利过会。


本案,是自去年来回归A股的中概股中,唯一一家成功通过IPO途径上市的公司。


它是中国第一、全球排名第11的小分子医药研发服务巨头。有人说它是“医药界的富士康”,还有人称它为“医药界的华为”它的名字,叫:药明康德。


据21世纪经济报道称,目前药明康德已经顺利过会。从在上交所排队企业中名列第73位到顺利过会,药明康德这家生物医药“独角兽”用了50天左右药明康德或将成为首个以IPO形式回归A股的中概股。

 

根据药明康德招股说明书显示,其拟募集资金约57.41亿元,公开发行不超过10419.86万股,占发行后总股数的比例不低于10%。以此计算,其药明康德的发行价约为55.09元。


01


医药界的华为——药明康德

中国CRO行业排名第一的巨头


随着制药企业的竞争加剧,越来越多的制药企业,将新药研发环节单独剥离出来,最终形成了一个产业——CRO。


CRO,又称合同研究组织,是指,通过合同形式,为制药企业的药物研发,提供专业化外包服务的组织或机构。


新药研发能力,是每一个制药巨头的核心竞争力,但是,它却又是一项风险高、技术难、投入多、研发周期长的活动。


为了缩短研发周期、控制成本、同时降低研发风险,在制药产业链上,开始出现了专业化的社会分工。



服务范围十分广泛,基本覆盖了整个新药研究的产业链。包括了:临床前CRO(如:化合物研究、临床前研究、安全性评估、制药技术)和临床CRO(I至 IV 期临床试验、药品注册申请)等工作。

 

02


药明康德“一拆三”IPO也过会了!

独角兽回归市值或涨10倍


药明康德罕见的一拆三私有化回归方案,实际上实现了整体市值的最大化。这样的市值放大效果有多惊人呢?我们可以简单算一下。

 

挂牌新三板的合全药业,主要负责为跨国药企提供小分子药物中间体,原料药和制剂的CRO服务。2017年上半年实现营业收入9.55亿元,实现净利润2.29亿元。以目前46.20元/股的价格计算,合全药业市值为202.73亿元。

 

香港上市的药明生物,主要定位为“开放式生物药技术平台”,提供生物药发现、开发及生产服务。2017年营业收入16.19亿元,实现净利润2.53亿元。目前市值为939亿港元(750亿人民币),市盈率TTM为310.81倍

 

A股IPO的药明康德,向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列的实验室研发、研究生产服务。2016年实现营业收入61.2亿元,实现净利润11.2亿元。IPO投前估值达到570亿元。

 

可以看到,三家公司加起来的市值之和,起码也将超过1500亿元。这意味着相较私有化回归时33亿美元的价格,药明康德总体市值涨幅起码超过7倍。如果药明康德本次A股IPO之后市值达到2000亿元,市值涨幅就更加夸张了。 


小结


随着针对独角兽企业以及四新企业的IPO绿色通道推出,如果未来放开23倍市盈率的发行价限制,同时审核IPO的权利下放到交易所,这实际上就形成了一种针对独角兽以及四新企业的定向开放的注册制。



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