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价值投资的经验分享

楼主:鹜若趋之 时间:2022-06-23 15:24:51

       一年之际在于春,今年股市的春天提前到来,不知不觉中,行情已经转机,最近最坏的操作就是频繁操作,频繁的转换思路,转换风格,每次遇到朋友来拜访取经我总是说这几句,但是 基本上每什么效果,也许只有吃亏吃出来,才会深刻体会其中的真理.做了这么多年股票我深刻理解了股票价格波动的随机性,我们很多时候并不能依据短期随机性很强的技术指标去判断一只股票长期的投资价值.有的时候真的是要忍耐亏损,而每次一买进去就盈利的股票我往往会很小心,当成短线去做,回顾历史你会发现每一只牛股历史走势总是很相似,那就是围绕着短期均线上下反复而长期均线斜率却一直向上,短期跟随者往往在震荡中害怕深度回调,赔钱出去,而这些亏损也成了助涨的一个原因.当然 最根本的是股票的基本面.

       

       新年伊始,和大家分享一个选择长线股票做价值投资的经验吧.希望大家能够真正领悟到价值投资的乐趣,而不在是把交易当作乐趣.

      

      首先价值投资是什么就是以低于价值的价格买入

这里碰到两个问题价值和价格巴菲特常说价值投资很简单但是在我看来这就是典型的站着说话不腰疼我们要是看了几万份报表拜访几千家公司有美国金融市场70年经历估计我们也会觉得价值投资很容易好了回到普通人的价值投资价值投资第一步是动态的估算它的价值第二步看一下动态市场的价格当两者差价足够大的时候买入注意我在这里特意加了动态两字因为企业的价值也是动态在变化的

巴菲特老说一个例子说比如你买汉堡你是喜欢汉堡涨价还是降价其实我觉得这个例子非常误导人第一你100元买的高价汉堡里面的肉是新鲜的但是10元的低价汉堡看起来虽然是一样但是里面的肉可能已经发霉了汉堡已经不一样了谈价格有什么意义

这里的朋友都喜欢谈银行股那么我们就谈银行股保险资金券商等等都担忧出现坏账担心发展碰到天花板所以股票价格下降但是别忘了对应的企业这个汉堡的价值也同样在下降可能是个要发霉的汉堡只是你不知道罢了打个比方次贷危机刚开始的时候贝尔斯登出问题的时候作为普通投资者的我极有可能认为雷曼兄弟是个价值投资PE很低因为前几年利润很高我们估算的时候估计还会这样算每年利润增长20%5年后如何如何哈哈报表也看不出什么问题但是次贷危机风暴过后价值投资变成价值陷阱了破产了同理现在的银行别跟我说你能弄明白银行的坏账率是怎么回事危机前报表什么都东西都是perfect的但是巴菲特为什么不会把次贷刚开始的雷曼当做价值投资而是次贷危机快结束的高盛当做价值投资呢 因为他能弄明白这是怎么一回事我记得在次贷前2,3年伯克希尔把他们旗下的所罗门的衍生品业务进行彻底清算了当时他们觉得有风险后来说清算后查理芒格说发现非常多财务窟窿他们才清楚的认识到衍生品危险有多大巴菲特之所以是价值投资我们不是第一我们没法估算出真正的公司价值你我都没有那种能力提前2,3年知道银行这个汉堡已经开始发霉了我们没法在基本面开始变化是做出应对等我们知道发霉了也只值发霉的价了听我一句劝99.9%的人根本没法弄明白银行的账是怎么回事如果你认为自己其中之一那别买股票买彩票吧当时全美国能预感到风险的有几个银行跟制造业白酒都不一样的高杆几个百分比的坏账率本金都被干掉了1%2%的这种坏账率区别已经很惊人了普通投资人你看几个报表就能弄明白吗 有兴趣的可以去看看当年拉美债务危机一句话银行万万不可长期持有拿个1年半年OK短期看银行确实趋势还没走完

第二市场无效理论

我觉得很多人所谓的价值投资者都过度的滥用了市场无效理论在我眼中市场在绝大多数情况下都是对的绝大多是情况股票价格下跌都是有原因的你不知道不代表不存在你不懂不代表市场失效了

打个极端点的比方比如突然发现茅台连续5个跌停然而你没看到任何负面消息你这时候会很高兴的买入吗说价格变成原来一半不到价值投资的机会来了能拥有这么家好公司你估计会觉得市场这个SB又犯错了吗你如果在第6个跌停买入我只能说2的是你了6个跌停背后肯定有你不为人知的坏消息或许是大股东已经掏空上市公司了或许贵州闹革命哈哈同理如果最近酒类股票猛跌我觉得也应该等等至少等跌势止住等消息面明朗了看看这些政策对终端销售杀伤力如何方可考虑战略建仓就算以后价格买高点也无妨没抄到底又如何呢就当作买个保险觉得是值得的

由于人本性贪婪总觉得自己是幸运儿总觉得自己特别聪明所以既然有市场无效理论很多人天天拿着去套各种股票各种机会这典型的自负的偏执狂我觉得你应该越小心越好我个人总是秉持着对市场有效的敬畏我要是发现什么机会也同样狂喜同样贪婪但是同时你要怀着市场99.99%都是对的态度你就能避免浮躁才能冷静的分析才能避免很多不必要的风险三思而后行你要是老觉得市场很愚蠢那么愚蠢的是你自己大多是的情况是我们以为市场犯错了其实后来才发现99%是自己犯错了一辈子能发现10次市场错误足以

第三如何找市场无效的标的

再谈谈如何找价值投资的标的在这里我就打算从现实出发解释如何才能大概率找到价值低估的标的

打个比方你想买便宜货=捡金子你觉得应该去人多的地方闹市每天人头涌动无数的人盯着有金子出现轮到你捡的机会有多大还是应该去偏僻冷清的路上在我看来闹市上捡到金子很小但是你不容易掉到陷阱里那些冷清偏僻的路上可能有金子但是陷阱长得像金子的大便也一样多映射到股市热门股捡到便宜货的概率小但是踩到陷阱的概率也小冷门股捡到便宜货的概率大点但是踩到陷阱的概率也大了

通俗的说人人都看好的东西肯定不便宜人人都不看好的东西可能便宜我看法是绝对不搞热门的也不搞冷门的找那些7分冷3分热的街道有人看好但是不多多数不看好背后的原因是时间成本和风险价值投资有个与生俱来的的麻烦假如价值不被发现怎么办对于小股东来说多数情况只能等假如这个市场只有你唯一发现这个价值那么或许死之前都没法见到价值回归的那一天所以至少得保证有30%的人同样看好虽然不是多数但是至少有人看到并且随着人群的扩大能较快的推动价值回归30%的人看好至少能保证自己不会是那个错得很离谱的人有个笑话你开车在高速公路上你听广播说有一辆车在逆向行驶让驾驶员小心驾驶但是你看到的确是所有车都在逆向行驶所以找30%的人跟你一块有人帮你快速推动价值回归也有人可以跟你分享看法不至于自己一意孤行一条路摸到黑

第四何时出手

找到价值投资标的了何时买入是价值投资的一个难题价值投资都是左侧交易巴菲特买不到底但是对于普通投资者来说我极力推荐进行右侧交易这样能避免很大风险普通投资者毛估估出一个价值然后就全仓买入一只在下跌途中的股票是非常危险的俗称接飞刀巴菲特为什么敢接飞刀因为他的毛估估可以很精确再跌也跌不到哪去了我们的毛估估说白了范围大到几乎跟投机没区别你说一只股票你估计出来的价值在5块-20块之间对你投资帮助其实很小因为股票就算在超熊市也到不了5块的六折价3块普通投资面对消息的不对称毛估估的价值也不靠谱就应该坐等股价跌下来然后涨起来然后做右侧交易

我的思路普通投资要估算出一个有指导意义的价值难度太大了所以我们自己估算外+市场价格两个思路只需要一个理由就值得你这么做那就避免了极端的价值陷阱比如雷曼兄弟之类的哥们你左侧交易能把你本金干掉但是你等雷曼兄弟跌完了涨起来再买的话做右侧交易的话就不会有这种问题

所以找公司用价值投资理念买股票找时间点还得看点图表技术派的一些基本东西均线就够了外加自己毛估估的价值估计很多人抵制技术派的东西但是先别急着反对有些东西还是很有借鉴价值了你不知道不代表没有

第五何时卖出

理论上来说两个条件出现的时候卖出第一当基本面变化的时候第二严重高估的时候但是我觉得这个对普通投资者我从来不把巴菲特当做普通投资者来说没有任何可操作的意义等你知道基本面变化了价格已经跌得反应这个基本面变化了高估的时候没人会觉得高估了因为普通投资者是人永远也逾越不过人性看看A股那些所谓的价值投资者我最佩服的是赵丹阳他才是心里有个谱的知道什么价值别的那些大部分人6000多点他们也坚定持有1600也坚定持有这明显就是有问题的60块的时候也觉得是价值投资16块觉得是价值投资也就是16块和60块估值都是合理这个毛估估的水平也太不说了价值投资又不是什么时候都长期持有

那何时卖出我觉得靠谱的办法还是涨得厉害了之后似乎高估似乎合理的时候弄不明白的时候你就看市场价格吧有不少人开始卖了价格跌势形成就卖掉至少一半跌破60日均线至少卖掉一半这办法还是很实用的不信的可以自己回去试试

第六价值投资适合普通投资者吗

我看来绝对多数普通投资者都不应该自己采用价值投资来投资股市因为花费的时间成本跟踪公司也罢必定都是远远超过收益了对于普通人来说得花多少心思才能弄明白那些上市公司是怎么回事还得比别人弄得更明白那些觉得价值投资的很容易的人或者很轻松的人都是有问题的你不付出就想收获这是不可能价值投资也不是灵丹妙药想要获取投资上的成功价值投资是条路但是未必是生活上成功的路巴菲特从生活上来看我觉得就很失败跟老婆闹翻分居成天看着各种报表他老婆就说这个老头异常没意思成天呆在屋里看报表什么别的都不干几十年

别只看到东方不败武功天下第一只是他自己自宫的痛你不知道罢了欲练此功必先自宫巴菲特武功最高自宫的也越彻底哈哈 我一直信奉一个信念no pain no gain! 想成功想幸福未必只有一条路可以估算一下把研究股市的时间去享受生活或者做别的事情是否更有意义做自己人生的价值投资把时间花在更值得花的地方上

如果我哪天发现我不适合价值投资觉得花费的时候和收益不成比例我一定会转身离开.目前来看我觉得还是很值得的


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